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国海富兰克林基金狄星华:半导体行业将是科技主题投资重点
时间:2019-11-16 18:52:16

数据显示,2018年中国半导体及相关零部件的进口价值约为3000亿美元,出口价值约为850亿美元。作为日常生活中无形的必需品,中国的半导体需求约占世界总量的25%。巨大的进出口差距使我们必须加快半导体的本地化和自给自足,摆脱海外对关键部件的依赖。

早在2014年,中国大规模集成电路基金第一阶段就筹集了1400亿元,并以公司的形式成立。大规模基金的设立同时也带动了约5000亿元的民间资本投资半导体集成电路产业。到2017年底,6000多亿元的总资本已基本全部投入。在国家政策的支持下,我们观察到中国半导体设计公司一个接一个地涌现出来。据中国半导体工业协会(csia)称,截至2018年底,大中华区的半导体设计公司已达1700家,年总出资额约为400亿美元。自该基金成立以来,两年内增加了1000多项。如果除去台湾同行的收入(每年约200亿美元,但台湾最大的设计公司联合开发(Joint Development)年收入为80亿美元),自给自足率将达到15%左右,这是一个令人兴奋的数字。这代表了大量基金投资的有效落地,也为进一步扩大我国的国产化率留下了巨大的空间。在半导体封装测试领域,定位率已经达到了相对较高的水平。在全球范围内,中国密封测试公司的市场份额已经达到30%。我们相信,在过去的五年里,在政策的支持下,中国的半导体集成电路产业取得了长足的进步。

最近,由于外部环境的变化,国内替代品再次被推到了最前沿。当第一个大型基金成立时,我们看到当时行业的发展重点是封装和替代非关键芯片,所以我们对当时国内替代的进展有所保留。此时此刻,我们相信中国半导体自给自足产业链的建设正在加快,机遇大于挑战。目前,我们对芯片自给自足的需求更多地来自市场需求。相反,短期遏制刺激了该行业下定决心减少关键核心组件对海外同行的依赖。例如,在过去的六个月里,我们看到了存储芯片从零到一的突破,并开始大规模生产64层3dnand。中国自主开发的14纳米晶圆代工厂也将在今年第四季度开始向国内外客户提供先进的工艺选择。对于5g基站,尽管由于禁令fpga(现场可编程门阵列芯片)不能在海外供应,但我们通过有效的asics(专用集成电路)发挥了同样的作用,以确保5g结构的正常运行。

半导体行业作为我们最上游的必需品,是我们在投资技术行业时最关注的领域之一,其年需求量很大,市场容量大,壁垒高。我们认为,从长远来看,全球半导体行业可能会演变成两个“生态系统”:一个是国内的,另一个是海外的。在国内领域,我们将选择市场空间大、技术成熟的公司作为主要投资目标。在海外领域,我们相信随着一个行业与另一个行业竞争的趋势,我们将更加谨慎地选择核心竞争力受到保护的海外芯片公司(这种保护可以来自自然垄断权、知识产权等)。),避免低壁垒和高毛利的行业。同时,我们保持海外团队和a股团队之间的密切合作。从全球硬件和半导体产业链的角度来看,我们实时跟踪行业趋势,选择具有较强确定性和合理估值的公司。(作者是郭芙全球技术互联混合基金经理迪兴华)

(责任编辑:张明江)

来源:中国网络金融

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(编辑:匿名)

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